Компанія Centene відзвітувала про чистий прибуток у розмірі $1,09 млрд у другому кварталі.
Це різкий розворот подій. В аналогічному періоді минулого року страховий медичний оператор зазнав збитків у $253 млн.
Цифри вражають: $2,19 на акцію порівняно зі збитком у 50 центів роком раніше. Проте, головний показник приховує реальну картину. Справа не просто у збільшенні прибутку, а в агресивному скороченні клієнтської бази Centene для стабілізації маржинальності.
Чому падає коефіцієнт виплат за медичними страховками
Страхові медичні компанії зараз стикаються із простою проблемою: витрати на медичне обслуговування з’їдають їхні премії.
Centene тривалий час втрачала гроші через високі витрати на охорону здоров’я. Звіт за вівторок показує, що ці втрати припинились. Коефіцієнт виплат за медичними страховками (частка кожного преміального долара, що йде на фактичне надання медичної допомоги) знизився.
Минулого року він становив 93%. Тепер – 89,6%.
Галузь негативно відноситься донині вище 90%. Вони хочуть бачити коефіцієнти у середині діапазону 80-х. Centene наближається до цього рівня, але не за рахунок скорочення обсягів послуг. Вони змінюють, хто отримує допомогу.
“Наші результати за другий квартал… являють собою значні віхи на шляху до відновлення прибутковості”, – заявила генеральний директор Сера М. Лондон. Вона вказала на покращення «структури витрат» як на основний драйвер.
Як це виглядає практично?
Фактор скорочення числа застрахованих
Число застрахованих у Centene різко впало.
З більш ніж 28 млн. членів минулого року воно знизилося до майже 25,9 млн. сьогодні.
Це суттєвий спад. Чому? Тому що компанія продала менше планів через ринок страхування згідно із законом про доступну охорону здоров’я (Obamacare) під брендом Ambetter.
Число застрахованих на ринку Centene знизилося з 5,8 млн до 3,5 млн.
Це відповідає прогнозам аналітиків та демократів у Конгресі. З приходом республіканців до влади та небажанням адміністрації Трампа продовжувати розширені податкові відрахування для покупців страхування по Obamacare, страхові премії злетіли.
Аналіз KFF, проведений восени минулого року, попередив, що американці із середнім та низьким доходом побачать «значне збільшення особистих витрат на премії».
Клієнти відчувають це на собі. Премії подвоїлися чи навіть потроїлися.
Люди виходять із планів. І коли ви перестаєте продавати поліси найболючішим, найдорожчим учасникам ринку, ваш коефіцієнт виплат за медичними страховками покращується.
Це холодний розрахунок. Ви знижуєте пул ризикованих учасників, щоб утримати коефіцієнт нижче 90%.
Комерційні плани підтримують стабільність
У той час, як сегмент з державними субсидіями скорочується, комерційна частина залишається стабільною.
Centene повідомила, що комерційний коефіцієнт виплат за медичними страховками становив лише 79,2%.
Це добре вкладається в цільовий діапазон, якого прагне галузь.
У звіті про прибутки та збитки наводиться розбивка інших рушійних сил. Загальний консолідований коефіцієнт виплат за медичними страховками покращився завдяки:
- Зниження коефіцієнта на ринку через поліпшення ціноутворення.
- Підвищення ставок у сегменті Medicaid для контролю медичних тенденцій.
- Сприятливому дозволу програмних елементів у Medicare.
- Зростання доходів, який допоміг компенсувати витрати.
Однак сегмент Medicare Advantage зіткнувся із зустрічним вітром. Компанії довелося збільшити резерв недостатності премій (PDR) на 2025 рік, чого не робилося в 2026 через курс на прибутковість.
Проте виручка на вершині вирви продажів зросла. Премії та доходи від послуг досягли $44,4 млрд, що на 4% вище за показник минулого року в $42,5 млрд.
Зростання забезпечили плани щодо рецептурних ліків (PDP), підвищення ставок у Medicaid та коригування ризиків на ринку для 2025–2026 років.
Погоджені на рівні штатів платежі також допомогли.
Але падіння числа застрахованих на ринку та в Medicaid частково компенсувало ці досягнення.
Скорочення витрат для підвищення прогнозів
Компанія не просто реагує на події. Вона діє.
Керівництво Centene досить впевнене в цих тенденціях, щоб підвищити прогнози щодо прибутку на частину 2024 року, що залишилася.
Як їм це вдалося? Вони започаткували зусилля з контролю витрат, включаючи програми добровільних звільнень.
Вони оптимізують процеси. Скорочують клієнтську базу. Підвищують ставки, де це можливо.
В результаті компанія, яка більше не втрачає гроші на своїх державних субсидованих планах.
Centene є одним з найбільших постачальників страхових планів у рамках Obamacare у країні. Це також великий провайдер Medicaid для незаможних американців.
Тепер вона стає компанією, яка менше залежить від високо ризикових та дорогих сегментів ринку та більше покладається на стабільні комерційні коефіцієнти.
Чи це стійко?
Ймовірно, ні, якщо політичний ландшафт зміниться і субсидії повернуться, затопивши ринок недорогими, але ризикованими учасниками.
Але ж прямо зараз? Витрати знижуються. Прибуток повертається. А акціонери задоволені.
«Ми натхненні позитивною динамікою… зосереджені нашої мети досягнення передової у галузі структури витрат.»
Динаміка очевидна. Членська база поменшала. Структура витрат стала раціональнішою.
Чи призведе це до покращення показників здоров’я, покаже час. Фінансові результати принаймні виглядають набагато краще.
