Centene heeft zojuist een nettowinst van $1,09 miljard geboekt voor het tweede kwartaal.
Dat is een enorme schommel. Vorig jaar verloor de zorgverzekeraar in dezelfde periode 253 miljoen dollar.
De cijfers zijn grimmig: $2,19 per aandeel deze keer, een stijging ten opzichte van een verlies van 50 cent. Maar het hoofdcijfer maskeert het echte verhaal. Het gaat niet alleen om meer geld verdienen. Het gaat over hoe Centene zijn klantenbestand op agressieve wijze inkrimpt om zijn marges te stabiliseren.
Waarom de gezondheidsvoordelen van Centene dalen
Zorgverzekeraars worstelen momenteel met een simpel probleem: de medische kosten vreten aan de premies.
Centene lijdt al een tijdje geld aan de hoge zorgkosten. Uit het winstrapport van dinsdag blijkt dat het bloeden is gestopt. De gezondheidsuitkeringsratio – het percentage van elke premiedollar dat naar daadwerkelijke medische zorg gaat – is gedaald.
Vorig jaar was dat 93%. Het is nu 89,6%.
De industrie haat alles boven de 90%. Ze willen de verhoudingen halverwege de jaren tachtig zien. Centene komt daar wel, maar niet louter door te bezuinigen op de zorg. Ze doen dit door te veranderen wie de zorg krijgt.
“Onze resultaten over het tweede kwartaal… vertegenwoordigen betekenisvolle mijlpalen op ons pad naar herstel van de winstgevendheid”, aldus CEO Sarah M. London. Ze noemde een betere ‘kostenstructuur’ als drijfveer.
Hoe ziet die structuur er in de praktijk uit?
De afnemende inschrijvingsfactor
Het totale aantal inschrijvingen van Centene is gedaald.
Het aantal leden ging van ruim 28 miljoen leden een jaar geleden naar bijna 25,9 miljoen vandaag.
Dat is een aanzienlijke daling. Waarom? Omdat het bedrijf minder abonnementen verkocht via de Affordable Care Act-marktplaats onder het merk Ambetter.
Het aantal inschrijvingen op de marktplaats bij Centene daalde van 5,8 miljoen naar 3,5 miljoen.
Dit komt overeen met wat analisten en Democraten in het Congres hebben voorspeld. Nu de Republikeinen aan de macht zijn en het Witte Huis van Trump niet bereid is om verbeterde belastingvoordelen te verlenen aan kopers van Obamacare, zijn de premies omhooggeschoten.
Uit een KFF-analyse bleek afgelopen najaar dat Amerikanen met een middeninkomen en lage inkomens “grote eigen premieverhogingen zouden zien”.
Klanten voelen het. De premies zijn verdubbeld of zelfs verdrievoudigd.
Mensen verlaten het plan. En als u stopt met het verkopen van polissen aan de ziekste en duurste leden van de markt, verbetert de verhouding tussen uw gezondheidsvoordelen.
Het is een koude rekensom. U verkleint de pool van risicovolle leden om de ratio onder de 90% te houden.
Commerciële plannen Houd het licht aan
Terwijl de door de overheid gesubsidieerde kant krimpt, blijft de commerciële kant stabiel.
Centene rapporteerde een commerciële gezondheidsvoordelenratio van slechts 79,2%.
Dat ligt ruim binnen de goede plek waar de sector naar streeft.
Het inkomstenrapport splitst de andere bewegende delen op. De geconsolideerde gezondheidszorgbatenratio profiteerde van:
- Lagere HBR op de markt vanwege verbeterde prijzen.
- Tariefverhogingen in de Medicaid-activiteiten om medische trends te beheren.
- Gunstige resolutie van programmatische elementen in Medicare.
- Omzetstijgingen die de kosten hielpen compenseren.
Medicare Advantage kreeg echter te maken met tegenwind. Het bedrijf moest zijn premietekortreserve (PDR) voor 2025 verhogen, iets wat ze in 2026 niet deden vanwege een drang naar winstgevendheid.
Toch groeide de omzet. De inkomsten uit premium- en servicediensten bedroegen $44,4 miljard, een stijging van 4% ten opzichte van $42,5 miljard vorig jaar.
De groei was afkomstig van geneesmiddelenplannen op recept (PDP), tariefverhogingen bij Medicaid en risicoaanpassingen op de markt voor de jaren 2025-2026.
Door de staat gerichte betalingen hielpen ook.
Maar de daling van het ledenaantal bij Marketplace en Medicaid compenseerde deze winst gedeeltelijk.
Kosten besparen om de begeleiding te verbeteren
Het bedrijf reageert niet alleen. Het is acteren.
De leidinggevenden van Centene hebben voldoende vertrouwen in deze trends om hun winstverwachtingen voor de rest van 246 te verhogen.
Hoe zijn ze daar terechtgekomen? Ze lanceerden inspanningen om de kosten onder controle te houden, waaronder het opkopen van werknemers.
Ze zijn aan het stroomlijnen. Ze werpen hun lidmaatschap af. Waar mogelijk verhogen ze de tarieven.
Het resultaat is een bedrijf dat geen geld meer verliest aan zijn door de overheid gesubsidieerde plannen.
Centene is een van de grootste aanbieders van Obamacare-plannen in het land. Het is ook een enorme Medicaid-aanbieder voor Amerikanen met een laag inkomen.
Nu wordt het een bedrijf dat minder afhankelijk is van de marktsegmenten met een hoog risico en hoge kosten, en meer van stabiele commerciële ratio’s.
Is dit duurzaam?
Waarschijnlijk niet als het politieke landschap verandert en de subsidies terugkeren, waardoor de markt wordt overspoeld met goedkope leden met een hoog risico.
Maar voor nu? De kosten nemen af. De winst is terug. En de aandeelhouders zijn blij.
“We zijn enthousiast over het positieve momentum… gericht op ons doel om een toonaangevende kostenstructuur te realiseren.”
Het momentum is duidelijk. Het ledental is kleiner. De kostenstructuur is slanker.
Of dat tot betere gezondheidsresultaten leidt, valt nog te bezien. De financiële resultaten zien er in ieder geval veel beter uit.
