Centene acaba de publicar unos ingresos netos de 1.090 millones de dólares para el segundo trimestre.
Ese es un cambio enorme. El año pasado, la aseguradora de salud perdió 253 millones de dólares en el mismo período.
Las cifras son crudas: 2,19 dólares por acción esta vez, frente a una pérdida de 50 centavos. Pero la cifra del titular enmascara la verdadera historia. No se trata sólo de ganar más dinero. Se trata de cómo Centene está reduciendo agresivamente su base de clientes para estabilizar sus márgenes.
Por qué está disminuyendo el índice de beneficios para la salud de Centene
Las aseguradoras de salud actualmente están luchando con un problema simple: los costos médicos se están comiendo sus primas.
Centene ha estado sangrando dinero por altos gastos de atención médica desde hace un tiempo. El informe de resultados del martes muestra que la hemorragia se ha detenido. El índice de beneficios de salud (el porcentaje de cada dólar de prima que se destina a atención médica real) ha disminuido.
El año pasado fue del 93%. Ahora es del 89,6%.
La industria odia todo lo que supere el 90%. Quieren ver proporciones a mediados de los 80. Centene está llegando allí, pero no simplemente recortando la asistencia sanitaria. Lo están haciendo cambiando quién recibe la atención.
“Nuestros resultados del segundo trimestre… representan hitos significativos en nuestro camino hacia la restauración de la rentabilidad”, dijo la directora ejecutiva Sarah M. London. Ella citó una mejor “estructura de costos” como el factor determinante.
¿Cómo se ve esa estructura en la práctica?
El factor de reducción de la inscripción
La matrícula total de Centene ha caído.
Pasó de más de 28 millones de miembros hace un año a casi 25,9 millones en la actualidad.
Esa es una caída significativa. ¿Por qué? Porque la empresa vendió menos planes a través del mercado de la Ley del Cuidado de Salud a Bajo Precio bajo la marca Ambetter.
La inscripción al mercado en Centene cayó a 3,5 millones desde 5,8 millones.
Esto se alinea con lo que han predicho analistas y demócratas en el Congreso. Con los republicanos en el poder y la Casa Blanca de Trump renuente a extender créditos fiscales mejorados para los compradores de Obamacare, las primas se han disparado.
Un análisis del KFF señaló el otoño pasado que los estadounidenses de ingresos medios y bajos verían “importantes aumentos en las primas de bolsillo”.
Los clientes lo están sintiendo. Las primas se han duplicado o incluso triplicado.
La gente está abandonando el plan. Y cuando deja de vender pólizas a los miembros más caros y enfermos del mercado, su proporción de beneficios de salud mejora.
Es un cálculo frío. Reduce el grupo de miembros riesgosos para mantener la proporción por debajo del 90%.
Los planes comerciales mantienen las luces encendidas
Mientras que el lado subsidiado por el gobierno se reduce, el lado comercial se mantiene estable.
Centene informó una proporción comercial de beneficios para la salud de sólo el 79,2%.
Esto está dentro del punto óptimo al que apunta la industria.
El informe de resultados desglosa las otras partes móviles. El ratio consolidado de prestaciones de salud se benefició de:
- Menor HBR en el mercado debido a mejores precios.
- Aumentos de tarifas en el negocio de Medicaid para gestionar las tendencias médicas.
- Resolución favorable de elementos programáticos en Medicare.
- Aumentos en ingresos que ayudaron a compensar los costos.
Sin embargo, Medicare Advantage enfrentó obstáculos. La compañía tuvo que aumentar su reserva de deficiencia de primas (PDR) para 2025, algo que no hicieron en 2026 debido a un impulso hacia la rentabilidad.
Aun así, los ingresos brutos crecieron. Los ingresos por primas y servicios alcanzaron los 44.400 millones de dólares, un 4% más que los 42.500 millones de dólares del año pasado.
El crecimiento provino de los planes de medicamentos recetados (PDP), aumentos de tarifas en Medicaid y ajustes de riesgo del Mercado para los años 2025-2026.
Los pagos dirigidos por el Estado también ayudaron.
Pero la caída de la membresía en Marketplace y Medicaid contrarrestó parcialmente esos avances.
Reducir costos para impulsar la orientación
La empresa no se limita a reaccionar. Está actuando.
Los ejecutivos de Centene tienen suficiente confianza en estas tendencias como para elevar sus previsiones de ganancias para el resto de 246.
¿Cómo llegaron allí? Lanzaron esfuerzos para controlar los costos, incluidas las adquisiciones de trabajadores.
Se están racionalizando. Están perdiendo membresía. Están subiendo las tarifas siempre que sea posible.
El resultado es una empresa que ya no pierde dinero con sus planes subsidiados por el gobierno.
Centene es uno de los mayores proveedores de planes Obamacare del país. También es un gran proveedor de Medicaid para los estadounidenses de bajos ingresos.
Ahora, se está convirtiendo en una empresa que depende menos de los segmentos del mercado de alto riesgo y alto costo y más de índices comerciales estables.
¿Es esto sostenible?
Probablemente no si el panorama político cambia y los subsidios regresan, inundando el mercado con miembros de bajo costo y alto riesgo.
¿Pero por ahora? Los costos están disminuyendo. Las ganancias han vuelto. Y los accionistas están contentos.
“Estamos entusiasmados por el impulso positivo… centrado en nuestro objetivo de ofrecer una estructura de costos líder en la industria”.
El impulso es claro. La membresía es más pequeña. La estructura de costos es más ágil.
Queda por ver si eso conduce a mejores resultados de salud. Los resultados financieros, al menos, parecen mucho mejores.
