Centene baru saja membukukan laba bersih $1,09 miliar untuk kuartal kedua.
Itu adalah ayunan yang sangat besar. Tahun lalu, perusahaan asuransi kesehatan tersebut mengalami kerugian sebesar $253 juta pada periode yang sama.
Angkanya sangat mencolok: kali ini $2,19 per saham, naik dari kerugian 50 sen. Namun tokoh utama menutupi kisah sebenarnya. Ini bukan hanya tentang menghasilkan lebih banyak uang. Ini tentang bagaimana Centene secara agresif mengurangi basis pelanggannya untuk menstabilkan marginnya.
Mengapa Rasio Manfaat Kesehatan Centene Menurun
Perusahaan asuransi kesehatan saat ini sedang bergulat dengan masalah sederhana: biaya pengobatan menghabiskan premi mereka.
Centene telah mengeluarkan banyak uang untuk biaya perawatan kesehatan yang tinggi selama beberapa waktu sekarang. Laporan pendapatan hari Selasa menunjukkan bahwa pendarahan telah berhenti. Rasio tunjangan kesehatan —persentase dari setiap dolar premi yang digunakan untuk perawatan medis sebenarnya—telah menurun.
Itu adalah 93% tahun lalu. Sekarang 89,6%.
Industri ini membenci apa pun yang lebih dari 90%. Mereka ingin melihat rasio di pertengahan tahun 80an. Centene berhasil mencapainya, tetapi tidak semata-mata melalui perawatan pemotongan. Mereka melakukannya dengan mengubah siapa yang mendapat perawatan.
“Hasil kuartal kedua kami… mewakili tonggak penting dalam perjalanan kami memulihkan profitabilitas,” kata CEO Sarah M. London. Dia mengutip “struktur biaya” yang lebih baik sebagai pendorongnya.
Seperti apa struktur tersebut dalam praktiknya?
Faktor Pendaftaran yang Menyusut
Total pendaftaran Centene menurun.
Jumlah anggotanya meningkat dari lebih dari 28 juta anggota pada tahun lalu menjadi hampir 25,9 juta saat ini.
Itu merupakan penurunan yang signifikan. Mengapa? Karena perusahaan menjual lebih sedikit paket melalui pasar Affordable Care Act dengan merek Ambetter.
Pendaftaran pasar di Centene turun menjadi 3,5 juta dari 5,8 juta.
Hal ini sejalan dengan prediksi para analis dan anggota Partai Demokrat di Kongres. Dengan berkuasanya Partai Republik dan Gedung Putih yang dipimpin Trump tidak bersedia memberikan peningkatan kredit pajak bagi pembeli Obamacare, premi asuransi telah meroket.
Analisis KFF mencatat pada musim gugur lalu bahwa masyarakat Amerika yang berpendapatan menengah dan rendah akan mengalami “peningkatan premi yang besar”.
Pelanggan merasakannya. Premi meningkat dua kali lipat atau bahkan tiga kali lipat.
Orang-orang meninggalkan rencana tersebut. Dan ketika Anda berhenti menjual polis kepada anggota pasar yang paling sakit dan paling mahal, rasio manfaat kesehatan Anda akan meningkat.
Itu adalah kalkulus yang dingin. Anda mengurangi kumpulan anggota berisiko untuk menjaga rasio di bawah 90%.
Paket Komersial Tetap Menyalakan Lampu
Meskipun sektor yang disubsidi pemerintah menyusut, sektor komersial tetap stabil.
Centene melaporkan rasio manfaat kesehatan komersial hanya 79,2%.
Hal ini termasuk dalam target yang ingin dicapai oleh industri ini.
Laporan pendapatan mengelompokkan bagian-bagian bergerak lainnya. Rasio tunjangan kesehatan konsolidasi memperoleh manfaat dari:
- Menurunkan HBR pasar karena perbaikan harga.
- Kenaikan tarif dalam bisnis Medicaid untuk mengelola tren medis.
- Resolusi elemen program yang menguntungkan di Medicare.
- Peningkatan pendapatan yang membantu mengimbangi biaya.
Namun, Medicare Advantage menghadapi tantangan. Perusahaan harus meningkatkan cadangan kekurangan premi (PDR) pada tahun 2025, sesuatu yang tidak mereka lakukan pada tahun 2026 karena dorongan menuju profitabilitas.
Meski begitu, pendapatan utama tetap tumbuh. Pendapatan premi dan layanan mencapai $44,4 miliar, naik 4% dari $42,5 miliar tahun lalu.
Pertumbuhan tersebut berasal dari rencana obat resep (PDP), kenaikan tarif Medicaid, dan penyesuaian risiko Marketplace untuk tahun 2025–2026.
Pembayaran yang diarahkan oleh negara juga membantu.
Namun penurunan keanggotaan di Marketplace dan Medicaid sebagian mengimbangi keuntungan tersebut.
Memotong Biaya untuk Meningkatkan Panduan
Perusahaan tidak hanya bereaksi. Itu adalah akting.
Para eksekutif Centene cukup percaya diri dengan tren ini untuk meningkatkan panduan pendapatan mereka di 246 perusahaan lainnya.
Bagaimana mereka sampai di sana? Mereka meluncurkan upaya untuk mengendalikan biaya, termasuk pembelian pekerja.
Mereka sedang menyederhanakan. Mereka melepaskan keanggotaannya. Mereka menaikkan suku bunga jika memungkinkan.
Hasilnya adalah perusahaan tidak lagi merugi karena rencana yang disubsidi pemerintah.
Centene adalah salah satu penyedia paket Obamacare terbesar di AS. Ini juga merupakan penyedia Medicaid yang besar untuk orang Amerika berpenghasilan rendah.
Kini, perusahaan ini menjadi perusahaan yang tidak terlalu bergantung pada segmen pasar yang berisiko tinggi dan berbiaya tinggi, dan lebih mengandalkan rasio komersial yang stabil.
Apakah ini berkelanjutan?
Mungkin tidak akan terjadi jika lanskap politik berubah dan subsidi kembali diberlakukan, sehingga membanjiri pasar dengan anggota yang berbiaya rendah dan berisiko tinggi.
Tapi untuk saat ini? Biayanya berkurang. Keuntungannya kembali. Dan para pemegang saham senang.
“Kami gembira dengan momentum positif… yang berfokus pada tujuan kami untuk menghasilkan struktur biaya terdepan di industri.”
Momentumnya jelas. Keanggotaannya lebih kecil. Struktur biayanya lebih ramping.
Masih harus dilihat apakah hal ini akan membawa hasil kesehatan yang lebih baik. Setidaknya, hasil keuangannya terlihat jauh lebih baik.
