Centene ha appena registrato un utile netto di 1,09 miliardi di dollari per il secondo trimestre.
Si tratta di un’oscillazione enorme. L’anno scorso, nello stesso periodo, l’assicurazione sanitaria ha perso 253 milioni di dollari.
I numeri sono crudi: questa volta 2,19 dollari per azione, in aumento rispetto a una perdita di 50 centesimi. Ma la figura del titolo maschera la vera storia. Non si tratta solo di guadagnare di più. Riguarda il modo in cui Centene sta riducendo in modo aggressivo la propria base di clienti per stabilizzare i propri margini.
Perché il rapporto tra i benefici per la salute di Centene sta diminuendo
Gli assicuratori malattie si trovano attualmente alle prese con un problema semplice: i costi medici mangiano i loro premi.
Centene sta dissanguando denaro a causa delle elevate spese sanitarie ormai da un po’. Il rapporto sugli utili di martedì mostra che l’emorragia si è fermata. Il rapporto dei benefici sanitari – la percentuale di ogni dollaro del premio destinato alle cure mediche effettive – è diminuito.
Lo scorso anno era al 93%. Adesso è all’89,6%.
L’industria odia tutto ciò che supera il 90%. Vogliono vedere i rapporti a metà degli anni ’80. Centene ci sta arrivando, ma non solo riducendo le attenzioni. Lo stanno facendo cambiando chi riceve le cure.
“I nostri risultati del secondo trimestre… rappresentano pietre miliari significative nel nostro percorso verso il ripristino della redditività”, ha affermato il CEO Sarah M. London. Ha citato come fattore trainante una migliore “struttura dei costi”.
Come si presenta questa struttura nella pratica?
Il fattore di iscrizione in diminuzione
Il totale delle iscrizioni a Centene è crollato.
È passato da oltre 28 milioni di membri un anno fa a quasi 25,9 milioni di oggi.
Si tratta di un calo significativo. Perché? Perché la società ha venduto meno piani attraverso il mercato Affordable Care Act con il marchio Ambetter.
Le iscrizioni al mercato di Centene sono scese a 3,5 milioni da 5,8 milioni.
Ciò è in linea con quanto previsto dagli analisti e dai democratici al Congresso. Con i repubblicani al potere e la Casa Bianca di Trump riluttante a estendere i crediti d’imposta rafforzati per gli acquirenti dell’Obamacare, i premi sono saliti alle stelle.
Un’analisi KFF ha rilevato lo scorso autunno che gli americani a reddito medio e basso avrebbero visto “importanti aumenti dei premi di tasca propria”.
I clienti lo sentono. I premi sono raddoppiati o addirittura triplicati.
Le persone stanno abbandonando il piano. E quando smetti di vendere polizze ai membri più malati e costosi del mercato, il rapporto tra i benefici per la salute migliora.
È un calcolo freddo. Riduci il pool di membri a rischio per mantenere il rapporto al di sotto del 90%.
I piani commerciali tengono le luci accese
Mentre la parte sovvenzionata dal governo si riduce, la parte commerciale rimane stabile.
Centene ha riportato un rapporto di benefici sanitari commerciali di appena il 79,2%.
Questo rientra perfettamente nel punto ottimale a cui mira l’industria.
Il rapporto sugli utili suddivide le altre parti in movimento. Il rapporto consolidato dei benefici sanitari ha beneficiato di:
- HBR del mercato inferiore a causa del miglioramento dei prezzi.
- Aumenti delle tariffe nel settore Medicaid per gestire le tendenze mediche.
- Risoluzione favorevole degli elementi programmatici in Medicare.
- Aumenti dei ricavi che hanno contribuito a compensare i costi.
Tuttavia, Medicare Advantage ha dovuto affrontare difficoltà. La società ha dovuto aumentare la riserva per carenze premi (PDR) per il 2025, cosa che non ha fatto nel 2026 a causa di una spinta verso la redditività.
Tuttavia, i ricavi di prima linea sono cresciuti. I ricavi da premium e servizi hanno raggiunto i 44,4 miliardi di dollari, in crescita del 4% rispetto ai 42,5 miliardi di dollari dello scorso anno.
La crescita è derivata dai piani di prescrizione di farmaci (PDP), dagli aumenti delle tariffe di Medicaid e dagli aggiustamenti del rischio del mercato per gli anni 2025-2026.
Anche i pagamenti diretti dallo Stato hanno aiutato.
Ma il calo degli iscritti a Marketplace e Medicaid ha parzialmente compensato questi guadagni.
Ridurre i costi per potenziare l’orientamento
L’azienda non si limita a reagire. Sta recitando.
I dirigenti di Centene sono abbastanza fiduciosi in queste tendenze da aumentare le loro previsioni sugli utili per il resto del 246.
Come sono arrivati lì? Hanno avviato sforzi per controllare i costi, comprese le acquisizioni dei lavoratori.
Si stanno razionalizzando. Stanno perdendo membri. Stanno aumentando i tassi ove possibile.
Il risultato è un’azienda che non perde più denaro sui suoi piani sovvenzionati dal governo.
Centene è uno dei maggiori fornitori nazionali di piani Obamacare. È anche un enorme fornitore di Medicaid per gli americani a basso reddito.
Ora sta diventando un’azienda che fa meno affidamento sui segmenti del mercato ad alto rischio e ad alto costo e più su rapporti commerciali stabili.
È sostenibile?
Probabilmente no, se il panorama politico cambia e ritornano i sussidi, inondando il mercato di membri a basso costo e ad alto rischio.
Ma per ora? I costi si stanno allentando. I profitti sono tornati. E gli azionisti sono contenti.
“Siamo entusiasti dello slancio positivo… concentrati sul nostro obiettivo di fornire una struttura dei costi leader del settore.”
Lo slancio è chiaro. L’appartenenza è più piccola. La struttura dei costi è più snella.
Resta da vedere se ciò porterà a risultati sanitari migliori. I risultati finanziari, almeno, sembrano molto migliori.
